Giełda

ECM SA: Rynek eurodolara:1,5500 coraz bliżej

RYNEK MIĘDZYNARODOWY

W kalendarium makroekonomicznym na dzisiaj jest kilka ciekawych figur, którym rynki zwykle przyglądają się z dużym zainteresowaniem. Jednak bezsprzecznie najważniejszą pozycją będzie ta kwadrans po 20, czyli komunikat po posiedzeniu Komitetu Otwartego Rynku (FOMC – amerykański odpowiednik RPP). Ze względu na to, nie można wykluczyć, iż reakcja na wcześniejsze publikacje będzie znikoma. W sesji europejskiej poznamy dane o czerwcowej sprzedaży detalicznej w Eurolandzie. Poprzednie dane znacząco przewyższyły oczekiwania rynkowe (rzeczywista figura okazała się ponad dwukrotnie wyższa od skrajnie wysokiej prognozy). Ekonomiści spodziewali się znacznie słabszych danych ze względu na przyspieszającą inflację, która miała niekorzystnie wpływać na wielkość wydatków gospodarstw domowych. Zwiększone wartości w niektórych kategoriach były wynikiem rosnących cen, a w ujęciu realnym były one ujemne. Znaczący wzrost wydatków w maju nie zmienia natomiast ogólnego obrazu, który pozostaje niekorzystny, gdyż trzymiesięczna średnia krocząca (wyznaczająca trendy) jest ujemna. Indeks nastroju konsumentów dla krajów strefy euro spadł do minus 17 punktów w czerwcu (z minus 15 punktów odnotowanych w maju), a PMI sektora usług znajduje się poniżej punktu krytycznego (50 punktów) i w czerwcu wyniósł 49,13 punktu. Odnosząc się do poprzedniego odczytu sprzedaży detalicznej na uwagę zwraca fakt, że pozostałe wskaźniki popytowe w maju nie były korzystne (produkcja przemysłowa zmniejszyła się o 1,9 procent w ujęciu miesiąc do miesiąca, a budowlana nieznacznie wzrosła po dwóch miesiącach dynamicznych spadków) – przecząc poprawie odnotowanej w sprzedaży detalicznej. W związku z czym ogólny obraz pozostaje niekorzystny, zwłaszcza że tempo wzrostu cen w dalszym ciągu przyspiesza (w czerwcu o 0,3 punktu procentowego do 4 procent). Nasze szacunki wskazują na odczyt na poziomie minus 1 procent w skali miesiąc do miesiąca. Uwaga inwestorów prawdopodobnie będzie się koncentrować na decyzji FOMC. W ostatnich miesiącach Komitet Otwartego Rynku utrzymywał stopy procentowe na niezmiennym poziomie. Inflacja konsumencka wzrosła w czerwcu aż o 0,8 punktu procentowego do poziomu 5,0 procent. Ceny energii zwiększyły się w tym samym okresie o 24,7 procent w ujęciu rocznym, a ceny żywności o 5,3 procent. Amerykanie płacą też coraz więcej za benzynę. W maju jej ceny zwiększyły się o 32,8 procent w ujęciu rocznym. Spodziewamy się, że na sierpniowym posiedzeniu FOMC pozostawi stopy funduszy federalnych na obecnym poziomie. Przemawia za tym kombinacja czynników, która powinna skłonić bank do kontynuacji strategii ”wait and see” przynajmniej jeszcze przez jakiś czas. W sferze realnej gospodarki sytuacja jest wciąż trudna. Co prawda nominalny PKB za II kwartał wzrósł o 1,9 procent, jednak biorąc pod uwagę inflację, realny wzrost wyniósł tylko 1,1 procent. Niepokojący - odnośnie przyszłych tendencji, może być spadek inwestycji aż o 2,24 procent. Ubiegłotygodniowa wspólna z innymi bankami centralnymi decyzja Fed o podjęciu operacji zasilających płynność rynkową, łącznie na kwotę 150 mld USD, może oznaczać, że Rezerwa Federalna chce utrzymać łatwe finansowanie i może sugerować, iż stopy procentowe w najbliższych miesiącach pozostaną na obecnym poziomie. Kroki te świadczą bowiem, iż bank centralny chce uniknąć wzrostu kosztów pieniądza w momencie, gdy sytuacja na rynku kredytów jest wciąż niepewna. Tak więc można przyjąć, że akcja Fed jest równoważna 25 punktowej redukcji stóp procentowych i przynosi te same korzyści jak taka decyzja nie powodując równocześnie negatywnych skutków inflacyjnych. W ciągu ostatniego roku pogorszenie warunków na rynkach finansowych zwykle było zapowiedzią łagodniejszej polityki monetarnej. Komunikat po posiedzeniu Fed powinien być zbliżony do poprzednich. Możliwe jest natomiast pojawienie się w nim stwierdzeń o korzystnym wpływie na inflację spadku cen surowców i energii. Odnośnie następnych miesięcy rynki finansowe z 68-procentowym prawdopodobieństwem wyceniają obecnie, iż Fed podniesie stopy procentowe o 25 punktów bazowych do październikowego posiedzenia, które będzie miało miejsce tuż przed wyborami prezydenckimi w USA.

Sytuacja techniczna eurodolara: na wykresie pary EUR/USD kształtuje się formacja „flaga”, z dolnym ograniczeniem na poziomie $1,5515. Jeśli podczas dzisiejszej sesji poziom ten zostanie przełamany, to należy się spodziewać dalszych spadków w kierunku $1,5300. Jednocześnie dzienne oscylatory wchodzą w strefę wykupienia, wysyłając sygnały o możliwym krótkoterminowym odbiciu. Silne techniczne wsparcie w dalszym ciągu można zlokalizować w okolicach $1,5565 i dalej na poziomie tygodniowej górki $1,5650. Krótkoterminowe wsparcia widać na poziomie $1,5525 oraz $1,5460. Górny poziom może być wykorzystany do krótkoterminowej sprzedaży, a dolny do zakupów euro do końca dzisiejszej sesji.

RYNEK KRAJOWY

Danych makroekonomicznych z Polski nie ma. Z fundamentalnego punktu widzenia zapowiada się spokojna sesja na złotowych parach walutowych. Rynek będzie prawdopodobnie wyczekiwał na decyzję FOMC – zmienność zbliżona do wczorajszej. „Gołębi” wydźwięk komunikatu po posiedzeniu sprzyjać będzie umocnieniu waluty krajowej.


Sytuacja techniczna na rynku złotego: Notowania złotego w stosunku do wspólnej waluty w dalszym ciągu znajdują się powyżej kluczowego wsparcia na poziomie 3,2000. Na dziennym wykresie wskaźniki sygnalizują możliwą korektę w kierunku tygodniowej górki 3,2360, gdzie należy się spodziewać popytu na złotego. Inaczej jest w przypadku USD/PLN, gdzie złoty traci i tym samym zbliża się do linii szyi formacji „podwójne dno” 2,0720. W ujęciu intra day jest to dość istotny opór i biorąc pod uwagę silne wykupienie dolara nie powinien zostać dzisiaj pokonany. Wsparcie na dzisiaj widzimy na poziomie 2,0465, które należy wykorzystać do bieżących zakupów.






Część techniczna: Aleksander Napołow
Część makroekonomiczna:
Kamil Artyszuk Młodszy Ekonomista ECM TFI S.A.

Tagi: Komentarze i analizy giełdowe